金融创新与科技企业风险——基于科创金融改革试验区的准自然实验

分类： 管理学 >> 区域经济管理 提交时间： 2025-05-20

霍卓翔

摘要： 近年来，我国持续加大对科技型企业的金融支持力度。本文以2017-2024年A股上市公司为样本，利用科创金融改革试验区的建立这一准自然实验，采用双重差分法分析了金融创新对科技型企业股价崩盘风险的影响。实证研究结果显示，科创金融改革试验区的建立能够显署降低当地科技型企业的股价崩盘风险。进一步的机制分析发现，建立试验区对股价崩盘风险的降低效果在融资困难或者治理较为完善的企业子样本中更为显著。这一结果表明，试验区内的各项金融创新通过提升金融资源的可及性和便利性，有效缓解了科技型企业融资难、融资贵的问题。同时，金融资源也流向了公司治理良好的科技型企业，体现了精准施策的特征。此外，本文还发现地区金融发展水平也会影响政策效果。

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